Nvidia si trova in una “bolla” e la tecnologia dell’intelligenza artificiale che sta spingendo il prezzo delle azioni del colosso dei chip è “sopravvalutata”. Lo ha comunicato il fondo hedge Elliott Management agli investitori.
La società con sede in Florida, che gestisce circa 70 miliardi di dollari in asset, ha dichiarato in una recente lettera ai clienti – riportata dal Financial Times – che le azioni delle megacap tecnologiche, in particolare Nvidia, si trovano in una “terra di bolle”.
Elliott Management ha aggiunto di essere “scettica” sul fatto che le grandi aziende tecnologiche continueranno ad acquistare le unità di elaborazione grafica del produttore di chip in tali volumi elevati, e che l’AI è “sopravvalutata con molte applicazioni non pronte per il prime time”.
Molti degli usi presunti dell’AI “non saranno mai economicamente efficienti, non funzioneranno mai correttamente, consumeranno troppa energia o si dimostreranno inaffidabili”, ha detto.
Le azioni dei chip stanno scendendo
L’avvertimento del fondo hedge arriva mentre le azioni dei chip, che hanno goduto di un’enorme rally guidato dall’entusiasmo degli investitori per il potenziale dell’AI generativa, crollano per le preoccupazioni sul fatto che le grandi aziende continueranno a spendere pesantemente per l’AI.
Le azioni di Intel sono scese del 20 per cento dopo la chiusura del mercato statunitense il 1° agosto, dopo che il produttore di chip ha rivelato piani per tagliare circa 15.000 posti di lavoro.
Nvidia domina il mercato dei potenti processori necessari per costruire e distribuire grandi sistemi di AI come la tecnologia dietro ChatGPT di OpenAI.
Aziende come Microsoft, Meta e Amazon hanno speso decine di miliardi di dollari per costruire l’infrastruttura dell’AI negli ultimi mesi, con gran parte di quel capitale destinato a Nvidia. Allo stesso tempo, molti dei suoi maggiori clienti stanno anche sviluppando i propri chip rivali.
Il titolo di Nvidia è sceso di oltre il 20 per cento dalla fine di giugno, quando è rapidamente diventata la più grande azienda al mondo con una capitalizzazione di mercato di oltre 3,3 trilioni di dollari, mentre l’ansia sulla sostenibilità degli investimenti in AI ha preso piede a Wall Street.
Tuttavia, il produttore di chip è ancora in rialzo di circa il 120 per cento quest’anno e di oltre il 600 per cento dall’inizio dello scorso anno.
L’AI ha pochi usi reali, non è commisurata all’hype
Nella lettera, Elliott informa i clienti di avere evitato ampiamente le azioni in bolla, ad esempio nei “Magnifici sette”. I documenti normativi mostrano che Elliott possedeva una piccola posizione, del valore di circa 4,5 milioni di dollari, in Nvidia alla fine di marzo, anche se non è chiaro per quanto tempo l’abbia detenuta.
Il fondo hedge è stato anche cauto nello scommettere contro le azioni delle grandi tecnologie di successo.
Elliott, fondata dal miliardario Paul Singer nel 1977, ha aggiunto nella sua lettera ai clienti che, finora, l’AI non ha mantenuto la promessa di un enorme incremento di produttività.
“Ci sono pochi usi reali,” ha detto, oltre a “riassumere appunti di riunioni, generare rapporti e aiutare con la codifica informatica”.
L’AI, ha aggiunto, è in effetti un software che finora non ha fornito “un valore commisurato all’hype”.
Quando potrebbe scoppiare la bolla del mercato dei chip? Elliott crede che ciò potrebbe accadere se Nvidia riportasse numeri deludenti e “rompesse l’incantesimo”.
